一次又一次拆分

1 微创医疗机器人拟上市

1月12日，根据中国电子报消息，上海微创医疗机器人(集团)股份有限公司已同中金公司签署上市辅导协议，拟科创板挂牌上市。

在此之前，去年12月，微创医疗发布公告显示，正考虑可能分拆本公司的非全资附属公司微创医疗机器人及其股份于认可证券交易所独立上市。

官网信息显示，微创医疗机器人成立于2014年，业务覆盖腔镜、骨科、血管介入、自然腔道、经皮穿刺五大赛道。

根据微创医疗2020年半年报，去年上半年，微创医疗手术机器人业务可呈报分部亏损净额为230.9万美元。

目前微创医疗机器人的3款旗舰产品蜻蜓眼™DFVision™三维电子腹腔镜、图迈™Toumai™腔镜手术机器人、鸿鹄™Skywalker™关节置换手术机器人，均已进入**药品监督管理局创新绿色通道。

据了解，目前国内骨科手术机器人企业天智航已成功登陆科创板，成为“国产手术机器人”**股。微创医疗是继天智航后第二家拟登陆科创板的手术机器人企业。

智研咨询数据显示，近年来我国手术机器人产业保持较高的增长速度，2019年手术机器人产业市场规模为6.19亿元，同比增长40.6%。国产手术机器人占比从2016年的20.58%增长到2019年的52.16%。

但在手术机器人领域仍存在多方面问题有待解决，中国产业信息网分析，手术机器人价格较高，且手术费用基本上需要自理，尚未纳入医保，在国内的普及率及使用率仍然较低。

此外，我国手术机器人发展仍然面临手术机器人进入医疗机构的价格门槛、机器人手术费用高昂、知识产权的垄断制约国产手术机器人研发成本等不利因素。

2 微创医疗多次分拆

除了微创医疗机器人分拆上市，1月6日，微创医疗发布公告称，就微创心通医疗科技有限公司建议分拆上市一事，公司表示合资格股东于记录日期(1月19日)下午四时三十分持有的每200股股份整数倍数可认购1股预留股份。

据了解，11月9日，微创医疗发布公告称，建议分拆本公司附属公司微创心通医疗科技有限公司（MicroPortCardioFlowMedtechCorporation）的股份于联交所主板独立上市。

微创心通主要从事研发、制造及销售治疗瓣膜性心脏病的器械业务。

根据微创医疗2020年半年报，其产品——VitaFlow经导管主动脉瓣膜系统，于2019年7月获得**药监局注册证及生产许可，并于2019年8月28日完成上市后首例植入。2020年半年报显示，上述系统上市后覆盖医院数量迅速增加，部分医院或科室由微创医疗**开发。

此外， 2019年微创医疗还拆分了主动脉及外周血管介入业务——子公司心脉医疗在科创板上市。

据招股书介绍，心脉医疗在我国主动脉血管介入医疗器械领域排名居前。2016至2018年，心脉医疗营收分别约为12.5亿、16.5亿和23.1亿，复合增长率高达136%，其主类销售收入占总营收的比例一直在80%左右。

对于拆分上市的原因，以微创心通为例，去年11月9日，微创医疗曾公告中表示，建议分拆微创心通的理由如下：

(a)将释放正处于快速增长阶段的分拆公司的价值，在分拆业务的独立平台下实现其于分拆集团的投资价值；

(b)将分拆业务与保留业务分离，使股东及投资者可分别评估分拆集团及本集团的策略、成功因素、功能风险、风险及回报等；

(c)业务研发成本相对较高，且产品需要一段时间完成临床试验，才能实现商业化并开始产生收益。分拆可使分拆集团直接进入资本市场进行股权及╱或债务融资，以资助其产品的持续销售及营销；

(d)提升分拆集团形象，增加其吸引投资者对分拆集团进行投资的能力；

(e)将提高分拆公司的营运及财务透明度，改善分拆公司的企业管治；

(f)将使保留集团及分拆集团能就各自的业务进行更集中的发展、策略规划及更好地分配资源。